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《SM》8月营收多衰退,9月估仅国乔成长

发布时间: 2020年06月10日 作者:

精实新闻 2013-09-12 11:02:53 记者 侯良儒 报导

SM三雄台化(1326)、国乔(1312)、台苯(1310)8月受SM涨势熄火且有产线维修所致,令三雄8月营收较7月相比,仅台化呈现成长、增幅为7.19%,国乔、台苯则分别较衰退16.67%、13.30%。展望三雄9月营收,台化及台苯受岁修干扰估与8月相比减少,而国乔因是自意外停工后,首度全产开出的月份,故单月营收应会超越8月表现。

虽然8月SM现货报价较7月下跌仅1%,但国乔、台苯受有产线维修影响该月营收表现。其中,国乔自7/28起因机械故障,造成产能约24万吨/年的SM产线停工约12天,令8月有8天、约四分之一的时间,仅剩一条产能约13万吨/年的产线进行SM生产,总产能开出率仅35%。此外,国乔更表示,除了SM产能开出减少外,由于该公司亦有生产SM下游衍生物PS与ABS,因此在原料SM短少影响下亦冲击PS、ABS产量,造成8月营收不如7月。

相对于国乔有产线意外停工,台苯则是在8月时进行其一年一度的年度岁修计画,而导致在该月份有7天(预划岁修期间为8/25-9/15)SM产能开出减少,总产能开出率仅47%、冲击该月营收表现。台苯表示,根据公司往年既定的规划,其两条产能分别为18万吨/年、16万吨/年的产线,採取一年岁修一线的方式,进行相关设备的维护。而儘管这段期间SM销售仍供不应求,但相对于上个月的全产、全销,岁修致产能减半确实影响了8月营收表现。

至于三雄中唯一营收较7月成长的台化,则主要受惠8月正临下游聚酯产业旺季,对化纤原料PX需求明显增加,带动8月营收成长。SM部分虽受8月报价月减1%的影响不大,但由于该原料7月也为全产全销,因此SM对于8月营收成长的贡献有限。

展望9月,国乔表示由于本月是自意外停工后,首度全产开出的月份,而依目前SM订单判断,本月将可达到全产全销,所以9月营收应会超越8月表现。不过,台化则由于自9/1起,将为其2座年产能共60万吨的SM厂,进行为期45天(9/1-10/15)岁修,因此本月在总产能开出率仅约45%(总产能约132万吨/年)的情况下,9月营收应会较8月减少。至于台苯的部分,则在本月受岁修影响的天数较8月更多、约15天,所以该公司预估,由于台苯产品线单纯、SM对营收贡献约占整体的95%,因此9月营收应会较8月少。

关于8月SM报价走势,三雄看法类似,皆表示在经过8月第一週(8/2)报价突破1800美元/公吨的今年来最高点后,后4週涨少跌多、8月全月跌幅为1%,应属于是市场对先前过高报价进行的正常调整作用。长期来看,由于下游ABS、PS、SBR市况相对疲软,因此SM价格的调整甚至适当的跌价,有助于纾缓下游成本压力、巩固需求。倘若SM一直持续走高,下游厂商在成本不堪负荷、却又难以调整本身产品售价情况下,势必将减产因应,届时整体供需关係都将受到冲击,对SM生产商来说也不算是好事。


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